連邦準備制度（FRB）だけでなく、財務長官のジャネット・イエレンも、コマーシャル不動産の衰退とそれが経済やビジネスに与える波及効果について「懸念を抱いている」と議員に伝えました。ハイブリッドやリモートワークへの移行による金利の上昇と空室率の上昇、そして返済期限が目前に迫っているコマーシャル不動産ローンとの組み合わせにより、これらの不動産所有者に多大な圧力がかかるとイエレン氏は述べています。
Moody’s AnalyticsのCRE経済分析担当責任者であるケビン・ファガン氏によると、3250億ドルのローンの満期が迫っており、いくつかのローンは高い金利での借り換えに苦労することで、コマーシャル不動産の需要がさらに低下することになるでしょう。
同様に、FRBのパウエル議長も銀行業界への影響を含め、コマーシャル不動産市場について懸念を表明しました。サイズは大きいものの「取り扱い可能な問題」だと述べましたが、小規模および地域の銀行に大きな影響を与えるとも付け加えました。
コマーシャル不動産市場の現状
パンデミックの影響で、多くのコマーシャルセクターが変化し、オフィススペースが最も大きな打撃を受けました。共同ワーキングスペースの巨人であるWeWorkは破産を申請し、ウェルズファーゴはノースカロライナ州ローリーの自社タワーを55万平方フィート放棄し、大規模および小規模の無数の施設が不要なオフィススペースを手放し続けました。
実際、グローバル不動産企業であるクッシュマン＆ウェイクフィールドの2023年のレポートによれば、330 million平方フィート以上の米国のオフィススペースが2023年までに空室となる可能性があり、更に自然減少により10億平方フィート以上の不要なオフィススペースが発生すると予測されています。
コマーシャル不動産に関しては、低い入居率も問題の一因ですが、それだけではありません。銀行およびリスク管理に焦点を当てたUCアーバインのポール・メラージ商学部の助教授であるマイケル・イマーマン氏は、「問題は商業不動産価値ではなく、COVID後の小売スペースやオフィスビルの空室率が低下することであり、より多くは金融組織に関与する融資の状況にあります」と述べています。
多くの商業開発業者や投資家は、金利が低かったグローバル金融危機後に借り入れを行っていたと述べたイマーマン氏によれば、これらのローンは10年から20年の満期を迎えるため、近いうちに返済期限を迎えます。そして、ここ18か月で金利が大幅に上昇したことから、これらの不動産所有者ははるかに高い金利で借り換えなければなりません。低い入居率との組み合わせにより、これらのローンは支払い不能となり、数年後には大量の商業不動産ローンの不履行が発生することになるでしょう。
FRBと財務省は「管理可能」と述べる
パウエル議長は、失敗する銀行について、「システムが損失を受ける可能性がある」と述べています。これは2023年6月のことで、シリコンバレー銀行の崩壊後、連邦準備制度が銀行の感染を防ぐための異例の措置を取った後のことです。
イエレン氏も2023年には金融安定監視委員会が商業不動産および住宅市場のリスクを厳密に監視していたと述べています。イエレン氏は、財務省がこれまで通りにこの分野を注視し続けると約束し、「商業不動産は長い間、金融安定性のリスクや銀行システムへの損失を引き起こす可能性がある領域です。この問題は慎重な監督の注目を必要とします」と述べました。
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Q: パンデミックの影響でコマーシャル不動産市場はどのような変化を受けましたか？
A: パンデミックの影響で、コマーシャル不動産市場ではオフィススペースが最も大きな打撃を受けました。多くの施設が不要なオフィススペースを手放し、コマーシャル不動産の需要が低下しています。
Q: コマーシャル不動産のローンに関してどのような問題が起きていますか？
A: コマーシャル不動産のローンは返済期限が迫っており、高い金利で借り換えることに苦労しています。これにより、不動産所有者に多大な圧力がかかる可能性があります。
Q: フェデラル・リザーブバンク（FRB）と財務長官はコマーシャル不動産市場についてどのような懸念を表明していますか？
A: FRBと財務長官は、コマーシャル不動産市場が銀行業界や経済に悪影響を及ぼす可能性について懸念を表明しました。特に小規模および地域の銀行に大きな影響を与える可能性があると指摘しています。
キーワードの定義
コマーシャル不動産： 商業用途で利用される不動産のことで、オフィスビルやショッピングモールなどが含まれます。
波及効果： 何かが起きた際に、それが他の事象や状況にどのような影響を与えるかを指す言葉です。
満期： ローンや契約などの期限のことを指します。
金利： ローンを借りる際に支払う利息のことです。
空室率： 物件における未使用の空間の割合を示す指標です。
入居率： 物件における使用されている空間の割合を示す指標です。
商業不動産ローン： 商業不動産の購入や建設に使用されるローンのことです。