デイビスラストは、デュッセルドルフに本部を置く融資銀行、ドイツ担保証券銀行（PBB）のCEO、アンドレアス・アルンドト（Andreas Arndt）が、米国の商業不動産への融資による懸念に直面していると報じています。投資家は、同社が昨年11月に利益予想を下方修正したことで不安を抱いています。また、一年前まで同社の株を保有していたヘッジファンドも現在はその逆指値を行っています。先週、ニューヨークと東京の二つの銀行でデフォルトが発生したことがきっかけで、PBBの債券と株式は過去最低水準まで下落し、恐慌が起こりました。
65歳のアルンドトは、昨年最大の不動産危機として銀行が述べたにもかかわらず、PBBは昨年も利益をあげるとの声明を出しましたが、株価は5.7%下落しました。これにより、ドイツ政府が少なく知られていた同銀行の大部分の株式を売却した後、金融危機で救済された同銀行は、米国の不動産市場の問題がヨーロッパに広がっている懸念の中心に立っています。ミュンヘンの郊外から運営されているPBBは、ドイツ政府が株式の大半を売却した後、米国の不動産借り手にほぼ50億ドルの貸出をしてきました。そして、この元ドイツ銀行の幹部は、自身の遺産を守るために最大の試練に直面しています。
PBBは、米国不動産市場の混乱から被害を受けるだけではありません。ドイツ開発者に大きな影響を与えるベルリンの銀行を2022年に買収したAareal Bank AGやLBBWの債券も先週打撃を受けました。長期間にわたる低金利期から急速な逆転により、開発者はプレッシャーを感じ、世界中の不動産価格が低下しました。
しかし、グローバルな不況の中で、PBBが多額の融資をしている米国のオフィス不動産は特に苦境に立たされています。昨年6月現在、同銀行の主要不動産金融部門の融資の半分以上がオフィスビルになっており、ユーロで48億ドル（約52億ドル）の米国の融資は、同銀行の総資本金33億ドルを大きく上回っています。
アルンドトは2014年に取締役会に参画し、2年後にCEOに就任しました。彼の戦略の中心となったのは、世界最大の経済圏への進出であり、2018年にニューヨーク支店を開設しました。数年後、同社の米国商業不動産への露出はゼロから割合で15%に増加しました。
しかし、Covid-19パンデミックがハイブリッドワーク形態のトレンドを加速させ、必要なオフィスの数に疑問が投げかけられるようになった際に、この拡大は時期尚早でした。PBBの株価は4年前の市場の騒乱直前に高値をつけたものの、その後の数週間で60%下落しました。昨年の金利の上昇も事態を悪化させました。
PBBの米国オフィス市場への拡大は、「サイクルが非常に遅かった」というアクティビスト投資家のPetrus Advisersの公開書簡に記されています。この事業の結果は「壊滅的」であり、信用リスクも高まりました。
現在、投資家たちはPBBが今年も配当を支払えるかどうか疑問に思っています。11月の利益警告の後、アルンドト氏は3月7日に予定されている四半期報告とともに配当の決定を発表すると述べました。Federated Hermesの金融部門の責任者であるフィリッポ・アロアッティ（Filippo Alloatti）氏は、「慎重な判断としては、配当を中止することが望ましいでしょう」と語りました。アロアッティ氏は、ECBの監督官が状況を非常に注意深く観察しているため、同銀行は引き続き予約設定が必要となる可能性があると述べています。
ECBは、不動産ローンの悪化の兆候を見逃さないよう、銀行に圧力をかけています。商業不動産を懸念の領域として繰り返し強調し、最近ではリスクを不十分に把握している場合、銀行により高い資本要件を課す可能性があると示唆しています。
昨年、PBBはECBが直接監督している100以上の銀行の中で、単一のエクジビショートリートメントequirements）の増加を受けました。同銀行は、規制要件よりもはるかに上回っていると述べています。
以下は、提供された記事に基づいて作成した質問集です。
Q：デイビスラストはどこに本部を置いていますか？
A：デイビスラストはドイツのDusseldorfに本部を置いています。
Q：デイビスラストのCEOは誰ですか？
A：デイビスラストのCEOはアンドレアス・アルンドト（Andreas Arndt）です。
Q：デイビスラストはなぜ懸念されていますか？
A：投資家は、昨年の利益予想の下方修正を受けてデイビスラストに不安を抱いています。
Q：デイビスラストが株式を保有していたヘッジファンドは何をしていますか？
A：ヘッジファンドは、今ではその逆指値を行っています。
Q：デイビスラストの債券と株式は何が原因で下落しましたか？
A：ニューヨークと東京の二つの銀行でデフォルトが発生したことが原因で、デイビスラストの債券と株式は過去最低水準まで下落しました。
Q：アルンドトは何を保証していましたが、結果はどうなりましたか？
A：アルンドトは、PBBが昨年も利益をあげると述べましたが、株価は5.7%下落しました。
Q：PBBはどうして金融危機で救済された銀行と関連していますか？
A：ドイツ政府がPBBの株式を売却した後、金融危機で救済されたPBBは、米国の不動産市場の問題がヨーロッパに広がっている懸念の中心に立っています。
Q：PBBはどのような分野で被害を受けていますか？
A：PBBは、米国の商業不動産市場の影響を受けています。
Q：PBBの主な不動産金融の融資の半分以上が何になっていますか？
A：PBBの主要不動産金融部門の融資の半分以上がオフィスビルになっています。
Q：アルンドトはどのような戦略を中心に据えていますか？
A：アルンドトの戦略の中心は、世界最大の経済圏への進出です。
Q：PBBの株価はどのような変化を経験しましたか？
A：PBBの株価は最高値から60%下落しました。
Q：PBBは今年も配当を支払えるでしょうか？
A：アルンドト氏は3月7日に予定されている四半期報告とともに配当の決定を発表すると述べました。
重要用語や専門用語の定義：
1. ヘッジファンド（Hedge Fund）：一定の投資目標に基づいて運営される私募ファンドで、投資家から集めた資金を異なる投資手法で運用します。
2. ドイツ政府（German Government）：ドイツの連邦政府です。
3. 金融危機（Financial Crisis）：金融市場の動揺や経済の停滞などにより大規模な経済的混乱が起きる状況を指します。
4. 不動産ローン（Real Estate Loan）：不動産を担保として銀行などから借りるローンのことです。
5. ECB（European Central Bank）：欧州中央銀行の略で、欧州の通貨政策を担当しています。
関連リンク：
– ドイツ担保証券銀行の公式ウェブサイト
– Aareal Bank AGの公式ウェブサイト
– LBBWの公式ウェブサイト
– 欧州中央銀行の公式ウェブサイト